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Börsenverein Musterverträge

Zu den Sicherheitsterminprodukten gehören Futures auf Einzelaktien und Futures auf eng gefassten Sicherheitsindizes. Bevor ein Board of Trade für den Handel mit einem Wertpapier-Futures-Produkt auflisten kann, muss der Handelsrat eine Reihe von Anforderungen erfüllen und eine Anmeldung bei der CFTC einreichen. Nachrichten, die aufhalte, ermöglichen die Verbreitung potenziell marktbewegender Informationen und bieten einen Zeitraum für die Ermittlung von Preisen für Wertpapiere auf der Grundlage dieser Informationen. Eine Nachricht bis zum Stopp des Wertpapierhandels setzt den gesamten Handel mit Wertpapieren oder Wertpapieren vorübergehend aus, bis die Möglichkeit besteht, die relevanten Informationen an die Öffentlichkeit zu verbreiten. Derzeit können nationale Wertpapierbörsen und nationale Wertpapierverbände vor der Veröffentlichung von Informationen, die die Preise dieser Wertpapiere erheblich beeinflussen könnten, kurze Handelsstopps in bestimmten Wertpapieren verhängen. Im Allgemeinen, wenn der primäre Markt der Sicherheit einen solchen Handelsstopp einleitet, alle anderen Börsen, die diese Sicherheit auflisten, wird den Handel stoppen. Ebenso werden die Optionsmärkte den Handel für eine Option einstellen, wenn die zugrunde liegende Sicherheit (oder im Falle einer Indexoption ein Prozentsatz des Index) einem Handelsstopp unterliegt. Diese Broschüre zur Veranschaulichung von Bedenken, die bekanntermaßen bei Denserverbänden auftreten, wird SIFMA-Mitgliedern helfen, die Anforderungen des Kartellrechts zu verstehen und das Risiko kartellrechtlicher Bedenken im Zusammenhang mit sIFMA-gesponserten Aktivitäten zu minimieren. Obwohl die Kartellgesetze anerkennen, dass Handelsverbände viele wettbewerbsfördernde Beiträge zur amerikanischen Wirtschaft leisten, birgt allein die Tatsache, dass Handelsverbände Wettbewerber zusammenbringen, die Gefahr, dass Vereinbarungen getroffen werden, die anlasse zu kartellrechtlichen Bedenken geben. Im März 2012 veröffentlichte die ISDA eine Erklärung, in der sie erklärte, dass Griechenland durch die Verabschiedung von Gesetzen, die Verluste für alle seine privaten Gläubiger erzwingt, die Zahlung von Ausfallversicherungsverträgen ausgelöst und damit ein Kreditereignis ausgelöst hat. [16] Die ISDA erklärte, die Anwendung von “kollektiven Aktionsklauseln (CaCs) zur Änderung der Bedingungen griechischer gesetzestreuer Anleihen, die von der Hellenischen Republik begeben werden, wie [z. B.] das Recht aller Inhaber der betroffenen Anleihen auf Zahlungen, wurde eingeschränkt.” [16] Eine gemeinsame Handelsverbandsmitteilung, die geschaffen wurde, um das Gegenparteirisiko über verschiedene Finanzprodukttypen hinweg zu steuern, indem weit verbreitete Branchen-Mastervereinbarungen zur Verringerung des Finanzsystemrisikos eingeführt werden, erstellt isDA auch ein Modell des “Netting Act”, das von Rechtsordnungen angenommen werden kann, in denen das Schließen von Netting derzeit nicht effektiv funktioniert.

[13] Handelsstopps für Trennschalter sind vorübergehende Stopps, die über die Märkte hinweg koordiniert werden, während schwere Marktrückgänge drohen, die panikanfällige Bedingungen an den Aktienmärkten zu schaffen drohen. Handelsstopps von Leistungsschaltern bieten den Märkten die Möglichkeit, das Gleichgewicht zwischen Kauf- und Verkaufsinteressen wiederherzustellen und dazu beizutragen, dass die Marktteilnehmer die Möglichkeit haben, sich der Märkte bewusst zu werden und geeignete Reaktionen auf signifikante Preisbewegungen zu entwickeln. Wertpapierbörsen, Optionsbörsen und Terminbörsen, die aktienbezogene Kontrakte anbieten, haben Regeln für Trennschalter erlassen. Wertpapier-Futures-Produkte können auf jedem cfTC-bezeichneten Vertragsmarkt gehandelt werden, der auch bei der Securities and Exchange Commission (SEC) als Wertpapierbörse registriert ist. Darüber hinaus können Wertpapierterminprodukte an jeder sec-registrierten nationalen Wertpapierbörse, nationalen Wertpapiervereinigung oder einem alternativen Handelssystem gehandelt werden, das von der CFTC als Vertragsmarkt bezeichnet wird.

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